回顾刚刚过去的2023年，债市行情走得不错，中证全债指数全年上涨5.23%。

　　如果再拉长时间看，其实近几年债市也都有不错表现，2018-2023年中证全债指数累计涨幅达35.44%，且这期间各年度涨幅均超3%，这也让越来越多的投资者将目光投向了固收投资领域。（数据来源：Wind，截至2023年12月31日。指数数据仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往涨幅不预示其未来表现，也不代表跟踪该指数的指数基金未来业绩。）

　　但在布局债券投资的同时，投资者们是否也面临着这样的困惑：债券市场在向上的趋势中也有波动。

　　虽然从中长期看，债券资产的投资回报呈现稳步攀升的走势，从中证全债指数的历史走势也可以看出，收益率曲线确实相对平滑。但这期间也存在“小坎坷”，例如2020年5-8月、2022年11-12月、2023年9-10月的债市调整，相信当时持有债券资产的投资者也有这样的感触。

中证全债指数2018年以来走势

　　（数据来源：Wind，截至2024年1月9日。指数数据仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往涨幅不预示其未来表现，也不代表跟踪该指数的指数基金未来业绩。）

　　那么，面对债券投资中的波动，如何更好地在市场回调时管理风险，进而获得更好的投资体验呢？

　　其实，债券投资收益来源并不单一，除了票息收益，还有资本利得、杠杆收入等，还可以通过久期管理、优选债券品种、个券挖掘等策略来增强回报。

　　例如“纯债+转债”的多元债券品种投资组合，一方面通过纯债投资追求相对稳定的回报，适当配置弹性更大的转债力求提升收益空间。在2019年-2021年A股结构性上涨中，中证转债指数上涨56.07%，同期中证全债指数涨幅为14.26%，可见转债资产的投资弹性。（数据来源：Wind，统计区间为2019年1月1日-2021年12月31日。指数数据仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往涨幅不预示其未来表现，也不代表跟踪该指数的指数基金未来业绩。）

　　对于这些普遍存在的债券投资诉求，其实投资者不妨把专业的事交给专业的人——基金经理和专业团队。建信基金多元资产投资部的高级基金经理徐辉就是一位注重收益稳定和控制波动的固收投资实力派，或许他能为投资者们新一年的固收投资和资产配置带来有效的解决办法。

　　回顾徐辉的从业履历，可以用“资深且多元”来概括。他研究功底扎实，经历过不同市场环境的考验，且在银行、券商、基金多个领域任职过，具备复合的从业背景，熟悉各类资金运作特点要求。

　　在投资中，徐辉擅长自上而下把握基本面驱动的趋势性行情，把握债券中期趋势性机会，并能够通过经济周期性波动，进行大类资产配置。

　　他在判断宏观经济变化方向的基础上，会通过动态调整组合杠杆、久期以及结构。同时，也注重账户风险特征与投资策略匹配程度，并结合对未来市场判断，制定合理的投资策略。

　　徐辉表示，“债券基金真正能够获得超额收益，最重要的是判断自上而下对于市场环境的判断。根据市场环境的变化，及时调整好组合的久期和杠杆，尤其是市场环境出现拐点时，这一点非常关键。”

　　新的一年里，投资者若有债券资产配置计划，又希望能够较好兼顾收益和风控，徐辉即将管理的新基金——建信开元瑞享3个月持有期债基（A类：020536、C类：020537）可作为一个布局选择，该基金于1月22日起发行。

　　从产品类型看，建信开元瑞享3个月持有期债基持有属于一级债基，以不低于80%的仓位投资债券资产，能够为投资者构建更为丰富的债券投资组合。

　　而在投资策略上，徐辉也将采取多策略捕捉收益来源。

　　纯债策略

　　利率债以趋势性交易为主——根据经济趋势、历史分位水平、收益率曲线结构，选择具有性价比的期限阶段，加大配置力度；

　　优选信用债——优选AA+以上评级信用债，关注票息收益，严控信用风险。

　　转债策略

　　择时、择券优选转债——根据经济趋势、股债性价比、转债特征指标、行业趋势以及转债绝对价格等综合因素，选择转债部分的仓位和个券。